me-sir

Из ФейсБука = Михаил Кухар (С)

Мне кажется вполне разумно

из серии "для гурманов от макроэкономики"//

О КУРСЕ 30-50, ДЕМОНЕТИЗАЦИИ ВВП И ВЫСОКИХ СТАВКАХ...

(Коллега в дискуссии здесь на ФБ задал безумно важный вопрос о том, почему рост курса не сдерживает ограниченная гривневая ликвидность. Дискуссия показалась мне достаточно важной, чтобы быть вынесенной в топик отдельного поста.)

Igor Petrichenko Михаил Кухар,

Я заранее прошу прощения... Вкратце можете описать на чем основаны прогнозы по курсу?! Потому что курс может быть 100 при полномасштабной войне или номинальном росте зарплат и пенсий в гривне за счет печатания денег, но при отсутствии таких сценариев - как-то невероятно совсем.

На уровне 39,5 не так давно импорт умер, а население хоть и продолжало покупать валюту, но покупательная способность упала так, что спрос очень просел.

При курсе даже в 50(что возможно в моменте), ситуация со спросом на валюту будет еще круче, импорт останется только критический, а население будет только есть.

Согласно Вашим графикам при таком курсе мы вернемся на уровень доходов конца 1997-го года, в котором импорт составил почти 22 млрд долларов, в то время как за 2014й - 60 млрд. Сравнивать так конечно не совсем корректно, потому что нужно учитывать разницу в доле и цене на тот же газ, к примеру, импорт, связанный с производством экспортируемых товаров и т.д..

Но все же, ввиду такого дикого падения покупательной способности и соответственно падения спроса на валюту, долгосрочный курс в 50 выглядит невероятным.

При курсе 100, агрегат М1 будет эквивалентен примерно 4,5 млрд долларов, то есть если народ побежит менять все наличные деньги, а так же каким-то чудом снятые все гривневые депозиты в валюту (хотя это невозможно), спрос будет соответствовать примерно месячному объему экспорта.

Может сумбурно, но примерно такие размышления приходят. Если где ошибка - подскажите, и конечно же самое интересное - что лежит в основе Ваших прогнозов и рисков такой девальвации?

Заранее спасибо

14 hrs · Edited · Like

Mykhaylo Kukhar Игорь Петриченко, спасибо за вопрос. Ваша логика верна. Более того, я даже добавлю аргументов в вашу пользу.

У нас на этот год и экспорт и импорт примерно равны 55 млрд. баланс нулевой или немного положительный даже.

Из-за отсутствия долларовой ликвидности сальдо капитального счета тоже не будет отягощено непосильными выплатами нерезидентам и больше 3-4 млрд "минус" не даст что, может быть даже скомпенсировано деньгами "заходящими" под приватизацию.

Нагрузка в 11 млрд. долл. внешних выплат тоже с сальдо "-1" зачтется с поступлениями от МВФ и других внешних кредитов (если МВФ не даст второй транш).

Будь у нас "спокойный рынок" сейчас -- вы были бы абсолютно правы. Что такое 3-4 млрд. дефицита при входящих-исходящий потоках валюты в/из страны примерно равных 70-75 млрд долл на этот год? Это 5-10% девальвация -- и они выравнялись бы! Верно?

Но.

Я уже писал о "горлышке бутылки", которое искусственно создано сейчас на нашем валютном рынке естественной для таких периодов паникой, усиливаемой неумелыми действиями Нацбанка.

В результате резкой девальвации в сотни процентов, которая произошла у нас запускается процесс "подтягивания" монетарных агрегатов в национальной валюте под новое значение курса. Затем владельцы этих "новых" гривен хотят купить валюту (потому что тренд постоянно восходящий) и процесс зацикливается по спирали вверх...

То есть причина неизбежной девальвации в этом году -- монетарная.

Я уже пять раз здесь приводил данные что "отложенный спрос" к предложению на межбанке 1:5 а на наличном рынке вообще 1:70.

Монератное давление идет на рынок по двум каналам:

Первый:

У нас на наличном рынке накопилось в начала революции уже 140 млрд. "горячих денег" -- а предложение наличных долларов какое? 2 миллиарда в месяц? (1:70) Пока что эти доллары сдает то же население или предприниматели для того счтобы потратить гривни на текущее потребление. И гривни вновь попадают в руки тех, кто хочет купить доллары, а поскольку курс у нас не 70, чтобы удовлетворить и обнулить весь месячный спрос, а 25-27, то в следующем месяце на ралли выходят 90 млрд. неудовлетворенных с прошлого месяца, 50 млрд. новых обладателей гривен и (чтоб рынку не дать остыть) НБУ подпечатывает еще, к примеру, 14 млрд. нала для вкладчиков "Дельта-банка" -- и все начинается по новой...

Второй:

В условиях нынешней административной "зажатости" на безналичном "межбанке" импортеры покупают в день не более 150 млн. долл. в день. -- на 20 банковских дней в месяц -- это 3 млрд. в месяц или 36 млрд. в год. А их потребность 55 млрд. (по сокращенному прогнозу импорта на 2015-й).

То есть еще 20 млрд. долл импортеры попытаются купить на "сером" (возможно даже наличном рынке) -- а им деваться некуда!

За первые 2,5 месяца -- это почти 4,5 млрд. долларов неудовлетворенного спроса на доллары! Кто им их продаст? По какому курсу?

Вот и получается что при "нулевом" или положительном платежном и торговом балансе у страны "нарастающий навес" в 120-140 млрд грн. (который каждый месяц увеличивается с бюджетными выплатами и выплатами фонда гарантирования вкладов) и 4,5 млрд. -- неудовлетворенный спрос со стороны импортеров!

В нормально функционирующей системе, такая диспропорция снимается за неделю -- НБУ продает по завышенному курсу, а когда на рынке наступает гривневый голод -- выкупает по заниженному этот "пузырь" в резервы. А у нас? Сколько Нацбанк имеет денег для интервенции, что сбалансирует рынок? Правильный ответ -- НИСКОЛЬКО. (если не считать 600 млн. упомянутых Гонтаревой что они мошеннически скупили за последние три недели у экспортеров по заниженному курсу).

Так что получается, что "пружина зажата", но лодка потихоньку уже дает течь... И течь эта уже видна на наличном рынке где курс по 30 коп. в день ползет от 25 до 27-ми и выше, выше, выше...

Но придет день, когда они вынуждены будут "открыть ворота" импортерам (у нас полно импортозависимых производств, то они через месяц просто станут, если не смогут и дальше свободно покупать валюту, а на заправках исчезнет бензин, если нефтетрейдеры не купят эти проклятые доллары хоть по какому-нибудь курсу! ). И тогда -- неизбежное новое курсовое ралли с поиском верхней отметки курса...И хорошо если он зафиксится до осени в коридоре 30-50...

PS А по монетарной пропорции вы правы... Можно взглянуть на монетарную статистику 90-х и увидеть как денежная масса (М3) в национальной валюте в стране была и 20 и 10 млрд. долларов в валютном эквиваленте.

Это еще одно из страшных последствий передевальвации валюты -- называется "демонетизация ВВП".

Оно также обрекает экономику на "денежный голод" экономику на десятилетие вперед -- потому что банковская система с авуарами в 20 млрд долларов не способна обслужить экспорт

в 50-60 миллиардов...

А когда наступает стабилизация и приходит фаза роста -- денежный рынок обречен на "пятилетку высоких ставок", как Украина в фазе роста 2010-2011-2012-2013 годов при инфляции в смешных 0-3% не могла добитья снижения ставок по кредиту ниже 25% годовых -- столь высок был спрос на деньги после девальвации и демонетизации ВВП 2008-2009-го...

Продам Факсимильный аппарат Panasonic на термобумаге

Характеристики

Автообрезка

• Печать на термобумаге

• Автоподатчик на 10 листов

• Функция копирования

• Дисплей (1 строка, 15 символов)

• Память на 100 номеров для ускоренного набора

• Электронный регулятор громкости

• Монитор

• Цвет Черный

В рабочем состоянии.

Стоял дома. Практически не использовался

Хочу 300 грн.

Местонахождение Киев Левый берег

Тел

ноль 67 931-29-ЧО

купил на заводе ... такой себе стол,(1.06-2.4(разложенный)) материал бук(массив) , цена в районе 6000- 7000 ,к нему стулья массив по 500 -600 грн

если интересно..пишите подскажу

Заинтересовал!

Подсказывай

Не исключено, что завтра у меня будет о-о-очень интересная встреча, имеющая самое прямое отношение к теме. Если состоится - изложу основные позиции. Из первых уст, т.скать.

Простите за любопытство

Состоялась ли встреча?

Очень интерсен Ваше прогноз с учетом ее результатов.

Спасибо!

Вот и доболтались - если будете брать, то только по старой цене. Брать конечно только тогда, когда станет ясно, что брать нужно.

 

 

 

Ну так значит рассрочка будет.

 

 

 

Ой.

 

 

 

Обычно просят 25-30% процентов сразу, остальное - в рассрочку. Если тут за мало денег "бронь на 2 месяца", то это называется "очень деньги нужны". Это может быть ка хорошо, так и плохо.

 

 

 

Читайте договор, что будет, если просрочите .

 

 

 

Может оно и так, особенно, если его с 2006го строят . Но не забывайте, что готовые объекты в Киеве предлагают с рассрочкой от полугода. Правда, там и уровень цен другой. Я бы за 2ки и 3ки не беспокоился, те 6 еще долго продавать будут .

 

 

 

Актеры, надувные кирпичи...?

 

 

 

По каким таким векселям-мокселям? Сейчас две схемы реально используются - ФФС и облигации.

 

 

 

Как всегда, интересно, что за бомба такая :D

Дествительно, что за вариант (можно в личку)? Сам уже полгода интересуюсь недвижимостью (исключительно Киев )

нет не Урловская

Тема по приобритению на мой взгляд интересная (в "славянском" духе)

Можно мне тоже информацию, интересует себе

дык возвращать нужно хоть бочком хоть рачком , но после сегодняшнего падения наверное будут хотеть уже не по 8,6[/quote

 

Спасибо!

Уважаемые форумчане

Я являюсь вкладчиком банка Киев.

Уверен, что все знакомы с этапами его реструктуризации.

По факту депозит не отдают с мая 2009 долларов нет и т.д. и т.п. короче волынят, есть возможность забрать ГРИВНАМИ вроде бы по курсу 8.6.

Внимание вопрос что делать?

ПС Я не "олень" просто хочу вернуть свои деньги (банально )